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图表61 获批银行理财子公司名单资料来源：瑞达期货 Wind图表62 非保本理财产品资金余额资料来源：瑞达期货 Wind图表63 非保本理财产品资产配置情况资料来源：瑞达期货 银行业理财登记托管中心（三）保险资金2018年下半年以来，监管层多次发声并出台政策促进保险资金入市，并在近两年逐渐成为A股市场最大的机构投资者，险资2019年Q3持有A股市值1.33万亿元，占总市值的2.5%。2019年10月份，保险公司资金运用余额为17.8万亿元，同比上升12.78%。固收类资产仍是险资首选，债券和存款占比为48%，股票和证券投资占比则为12.65%，与美国险企近30%资金投向权益类资产相比，仍有一定的上升空间。险资有望在一系列“组合拳”的推动下，保险资金投资股市比例上限有望提升，在2020年继续为A股带来较大体量的增量资金。

对于威马的新思路和模式最终落地效果如何，仍需要一定时间让市场去检验，只是伴随着威马产品的正式交付，公司也将面临更多的问题。例如，国家工信部9月25日发文称，新能源乘用车发生起火、燃烧等安全事故，未造成人员伤亡的，生产企业应在12小时内（如造成人员死亡或重大社会影响的，应在6小时内）主动上报地方政府新能源汽车工作联席会议牵头部门和工业和信息化部装备工业发展中心，并及时展开事故调查，调查结果留存备查。

“除了区块链技术以外，汇丰还积极运用其它智能金融服务推动贸易和支付方式的革新，包括移动贸易交易追踪器、全渠道移动支付收款解决方案等。未来我们会继续投入资源，通过新技术的运用不断提升贸易效率和客户体验，使得贸易变得更为高效、安全和便捷。”廖宜建说。

图表84-85 全A及全A非金融PE（TTM）资料来源：瑞达期货、Wind（二）过去十年的3000点2019年上证指数3000点似乎成为了一个无法逾越的门槛，周而复始的突破回落，也在消磨着市场资金的耐心。通过对过去十年市盈率在0至30倍以及市净率小于1倍的上市公司（除2019年上市）占比，可以较为清晰的发现，当前的估值较低股票的占比要远高于任何一个时刻的3000点。即便是经历了年初的修复行情，目前市场整体仍是处于较低的水平，仍然具备较强的投资价值。

图 2-2：2016 年、2017 年世界各地区天然气产量分布资料来源：BP、方正中期研究院整理2017 年世界十大天然气生产国产量为 2.53 万亿立方米，占世界总产量的 68.9%，同比增加 1173 亿立方米。世界主要天然气生产国中，美国为世界最大的产气国，所生产的天然气资源主要满足本国利用，俄罗斯为世界第二大产气国，所产气量一部分本国用外，另一部分用于出口欧洲和部分前苏联国家，中国天然气产量为 1487 亿立方米。

2018 年国内 LNG 价格全年价格波动幅度较去年较小，年底价格并未像去年那样大幅暴涨。主要是今年冬季保供准备充分以及天气尚未寒冷所导致的，但随着年底温度急剧降低，我们预计 12 月下旬 LNG 现货价格会小幅上涨，全年均价为 6000-7000 元/吨，去年均价约为 7249 元/吨。